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2019-02-17 22:06:24 来源:重庆森林

“以前增资扩股不需要进场交易,都是召开股东会通过增资协议解决。”中国第一个以主协调律师身份介入国企改制的大成律师事务所徐永前律师告诉记者。北京产权交易所总裁熊焰亦向《财经》证实,过去增资扩股多是场外交易,是协议转让性质。“这种方式常见于效益较好的企业,通过增资把每股净资产利润摊薄了,然后按照这个摊薄的净资产收益率入股,行话管这叫‘兑水’。”

正因为此,多位专家一致向《财经》记者表示,增资方式包括“管理层增量持股”确实存在定价公允的判断问题。而进场交易或公开信息则是国资委的一个制度安排。

“其实市场走在政府观念的前头,市场能力远比政府能力要强得多。”对于定价问题,一位投行资深人士如此认为。

东方高圣投资顾问公司执行董事高磊认为,按照国际惯例,企业估值的基础是企业未来的盈利能力,即企业未来的现金流,所以最主要的资产评估方法是收益评估法。“中国惯常采用重置成本法,即以净资产作为对企业价值评估的基础,不对一个企业的价值即它的未来盈利能力进行评估,价格就是扭曲的,谈不上公正不公正。”

据记者了解,目前资产评估常用的定价方法有折现现金流法、市盈率法、交易类比法、清算价值法、账面价值调整法、重置成本法等。在中国,财政部规定用重置成本法评估,而收益法只是用来验证,并不被要求作为作价基础。比如如果重置成本法评估为5亿,收益法验证是6亿,最终作价基础仍是5亿。

粗略估计,国内评估机构采用重置成本法的85%,折现现金流法占10%到15%,采用收益法的只占极小部分。“这不是中介机构的能力问题,是政策问题。”高磊强调。

中联资产评估有限公司资产评估部经理冯连旺认可这种说法。在他看来,中国资产评估协会2004年底发布了《企业价值评估指导意见(试行)》,尽管资产评估水平参差不齐,但是一般资产评估机构都具备收益法评估的能力。

“假如国资委要求国有股转让必须由中介机构出具对企业价值判断的评估报告,而不是现在要求的审计评估报告,会有助于市场的透明和公正。”高磊如是评价。

据了解,今年48岁的宋丈艾,出生于湖南衡阳,毕业于湖南财经学院,1986年10月到中国工商银行信托投资公司(后更名为中国华融信托投资公司)业务一部任业务员,系国家工作人员,宋丈艾在公司主要负责信托存、贷款和委托存、贷款的业务。

1992年至1997年间,宋丈艾先后开设并控制了京华实业总公司、京裕商行、富文泉公司、玉麒麟商贸中心、中科公司等五家公司在中国农业银行、中国工商银行等银行开立的多个账号。宋丈艾向公司隐瞒这些账号由自己控制并使用的事实,利用职务便利,采用虚报贷款用途的手段,自己经办向上述单位的贷款并将贷款直接打入这些账号里,或者是予以侵吞,或者是用于投资房地产,或者炒股,经营牟利。

国家某部条财司曾经存入华融公司人民币1.4亿元,并在该公司开立了存款账户。此后,这1.4亿元存款主要由宋丈艾负责存贷款业务。宋丈艾利用经手此笔存款业务的职务便利,对本单位领导谎称条财司要取款,骗取领导同意后,利用其掌握的两张空白“委托付款凭证”,于1997年2月、4月从华融公司财务领取共计人民币2800万元的转账支票三张,后其私刻了条财司的财务章、人名章,并将该支票私自以条财司的名义存入其他银行,分五次将2800万元骗出,全部转入其个人控制的富文泉公司在北京证券公司小西天营业部开立的股票账户内。同年5月,条财司索要1.4亿元本金余款时,宋丈艾从股票账户内提取500万元付给条财司,用该款偿还剩余本金。宋丈艾将余款用于申购原始股股票,后将原始股股票抛售后,将该款及营利款转入自己掌控的富文泉公司等单位的账户,用于非法拆借、归还富文泉公司等单位的贷款及个人欠款等。

1998年4月,条财司向华融公司调取2800万元的存款利息时,华融公司发现其委托存款账户上原先的2800万被他人取走,宋丈艾有重大嫌疑。同年5月,华融公司作出让宋丈艾下岗的决定,并要求宋与公司对账,宋丈艾感到大势不妙,便毁掉自己经手的原始单据后仓惶携款出逃。宋丈艾先后使用多个假身份,分别在长沙、广州等地开立股票账户,进行股票交易。1999年6月16日,宋丈艾正躲在广州的住所守着电脑炒股票,被广东省公安机关抓获。宋丈艾终于在潜逃1年多后落网。

经法院审理查明,宋丈艾共计作案20起,其中贪污一起,贪污公款2300万元,挪用公款19起,挪用公款8259.6万余元,被挪用的款项于案发前归还7510万元,尚有749.6万元未归还。宋丈艾贪污、挪用公款总共超过1个亿。

周二沪综指开于1046.53点,高开1.15点;深成指开于2757.37点,低开1.30点。沪综指最高1072.00点,最低1046.53点,收于1069.75点,上涨24.36点,涨幅达2.33%,两市共成交69亿元。

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中国石化就得到强劲的买盘支撑一路上攻,大盘随之稳步攀升,量能同步有放大趋势,一举突破了30日均线上档阻力,最高冲至1072点,1050点的阻力已经被轻松攻克。有机构分析认为,中级反弹行情基本可以确立,行情的催化剂就是人民币升值,中期行情高度1200点附近。

盘面显示,中国石化、中国联通、招商银行、浦发银行、民生银行等蓝筹指标股表现最为抢眼,成为早市反弹的主要动力。科技股和煤炭股异军突起。东盛科技、大唐电信、清华同方、清华紫光、诚志股份、泰豪科技、恒源煤电、兰花科创、西山煤电等个股涨幅居前。

我们的父辈是把一毛钱当一块钱花,偏偏我们的子女又喜欢把一元钱当一毛钱花,挤在“中间”上有老下有小的人,不得不拼命赚钱,活活一个拜金族。比较五十年代、六十年代和七十年代人的理财生活,不是忆苦思甜,只为吸取各方经验,更好地管理好我们的钱包。早一天理财,早一天享受生活。

这一代人的群体特征是:生在新中国,长在红旗下;经历过上山下乡,沐浴过改革春风;当然,其中也有一部分人,成为了国家经济体制改革的第一批受影响者,4050人员中的绝大多数主体就是他们。

50年代生人大多缺乏较高的文化素养,在三年自然灾害中,他们饿过肚子,所以比其他年代生人表现出更强烈的珍惜粮食和生命的表征。在他们的理财目的中,所谓“富贵”就是“楼上楼下,电灯电话”,尽管他们不知道,在此后的二三十年中,这一切得来都易如反掌。要温饱,重保障,这是50年代生人的理财初衷和终极彼岸。

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